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第一步“定调严控”。4月的“房住不炒”基调重申，7月政治局会议“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，9月国务院常务会议明确要求，地方政府专项债券资金不得用于土地储备和房地产相关领域等都是融资从紧的明确信号；第二步“严控信托”。5月开始监管部门就发文严防资金通过信托、金融租赁等方式进入房地产领域，7月监管部门约谈房地产信托业务发展过猛的信托公司；

值得关注的是，城市一二手成交量变化并非当前调控的主要“标尺”，房价才是判断调控未来松紧度的“刻度尺”。换言之判断一个城市可否放松的标准是房价下行压力。因此，一线城市和热点二线城市的政策放松难度普遍较大，但更多三四线城市将由前期的房价上涨向下行压力增大转化，另外三四线城市的落户及人才政策的吸引力普遍不及新一线，在供应量持续但需求不断减少的背景下，三四线及以下城市放松的概率会有所提升。值得关注的是，三四线调控放松的节奏会较为平缓，更多放松或在二季度以后逐步在市场体现出来。

根据公告，北京浩搏成立于2011年，主要财产为金方商贸大厦，因债务纠纷长期闲置；2013年，华天酒店增资入股北京浩搏。截至2018年7月27日，北京浩搏资产总额9.46亿元，负债总额16.26亿元，所有者权益-6.79亿元。2018年7月，北京浩搏向法院递交破产清算申请；2019年1月，北京浩搏正式开始破产重整；2019年2月，北京浩搏宣布向社会公开征集意向重整方。

可以看到，北向资金在MSCI的A股第三步扩容正式生效前，对A个市场各行业龙头进行了集中加仓，尤其是对钢铁等周期股，银行等金融股。从近期市场表现来看，周期股在近期有所上涨，可以看到，北向资金对市场风格已经产生一定的影响。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，随着外资大量流入A股，市场的价值投资将会更加盛行，价值投资理念也将成为最主流的投资理念。

棉花早评：ICE期棉小幅上涨，中美领导人会晤取得建设性进展，双方达成共识，停止相互加征新的关税。中国现货指数3128B报15423元/吨，跌6。11月30日新棉收购参考价全国平均价折3128B为15423元/吨。郑棉夜盘小幅上涨，预计受利多消息影响期价高开高走可能性较大，操作上适量跟多。

再度上市选择香港，中国飞鹤表示，一方面是为了巩固其在中国市场的市场地位、透过创新扩大产品组合及使国际业务增长，另一方方面进一步提升其品牌形象，为扩张和潜在并购提供额外资本。国产奶粉的“春天”这是中国飞鹤二度冲击资本市场。飞鹤奶粉始建于1962年，从黑龙江齐齐哈尔起步，是中国最早的奶粉企业之一。其于2003年5月登陆美国纳斯达克，是第一家在美国上市的中国奶粉企业，随后转板纽交所。2008年三鹿奶粉事件之后，国际做空中国乳业的机构迭起，中国飞鹤于2013年宣布从纽交所退市并完成私有化。值得一提的是，中国飞鹤是为数不多的免于2008年安全事件的内资品牌，在品牌信任感上存在优势。