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责任编辑：杨群银行理财子公司的“出世”一定程度上引发了多类机构的担忧，因12月2日发布的《商业银行理财子公司管理办法》对其业务范围定义相对宽泛，可投资非标，可兼顾公募、私募范围，可直接投资股票，拥有众多独特优势。不过，据21世纪经济报道记者梳理，信托牌照和公募牌照项下部分业务，银行理财子公司不能涉足，理财子公司并不能简单等同于“公募+私募+信托”。

责任编辑：李昂证券时报网证券时报e公司讯，近期，华泰证券、中信建投等研究所纷纷推出海外龙头企业研究系列报告。分析人士称，头部券商率先嗅出A股市场投资者结构生变，开始着眼于满足客户对于海外市场、海外产品的需求及满足境外机构和个人投资者对于境内的业务或者产品的需求。券商发力海外龙头企业研究，一方面是通过复盘细分龙头成长史，寻找龙头企业成功的基因，来对标寻找出A股中的优质企业；另一方面也是券商研究“出海”的重要一步。

我们选取了营收体量较小的公司作为初创期设备企业代表，包括：京鼎（晶圆研磨设备、氧化处理设备、蚀刻设备、沉积设备、晶圆检查设备）、汉微科（电子束检验设备）、盛美半导体（清洗设备）、北方微电子（北方华创分公司-刻蚀设备、PVD、CVD、氧化扩散设备、清洗设备等）、中微半导体（刻蚀设备、MOCVD等）。

▼中微2016年-2018年的政府补助金额对于利润情况影响较大且多用于IC刻蚀设备的研发▼中微公司2019年受到政府补助已经超过1亿元（不完全统计）而国内另一设备龙头企业北方华创的利润水平，也与政府补助金额相关性大。2016、2017年、2018年以及2019年上半年，公司计入当期损益的政府补助政府补助分别为3.78/3.88/1.77/1.18亿元，而同期净利润分别为1.38/1.67/2.82/1.56亿元。

“银行理财子公司与信托公司的业务范围存在本质区别，银行理财产品依据信托法律关系设立，不应理解为理财子公司具有信托牌照、可开展信托业务。”上述理财专家表示。根据《信托公司管理办法》（银监会令2007年第2号），信托业务是指信托公司以营业和收取报酬为目的，以受托人身份承诺信托和处理信托事务的经营行为。银行理财子公司与持有信托牌照的信托公司存在不同，比如，银行理财子公司不能开展财产权信托（设立特殊目的载体SPV）、动产或不动产信托、慈善信托等业务。

绝影论金个人观点：当前市场风险偏好有所缓和，美元疲软，我们看到中国央行连续第4个月购买黄金。金价在1290美元/盎司附近存在重大支撑，如果波动性上升，就会有更多黄金配置的理由。与此同时，绝影从市场上了解到，交易商和投资者的态度总体上仍乐观，这对全球股市有利，但对避险金属仍不利。