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结合三个经济情景分析，我们认为盈利修复的趋势仍未改变。盈利作为焦点变量，趋势如何将直接影响市场后续趋势。面对持续不及预期的经济数据，盈利作为其局部映射是否会面临下修？我们认为可以分情景对经济做出假设，进而对盈利做出判断。第一，乐观情况——全年GDP增速6.4%。在乐观假设下，下半年经济稳中走高，全年社融投放有望达到21.9万亿，这对应19Q3盈利增速为5.32%，19Q4盈利增速为14.32%。第二，中性情况——全年GDP增速6.3%。在中性假设下，下半年经济走平，全年社融投放为21.4万亿，这对应19Q3盈利增速为4.42%，19Q4盈利增速为13.12%。第三，悲观情况——全年GDP增速6.2%。在悲观假设下，下半年经济逐步走低，全年社融投放为21万亿，这对应19Q3盈利增速为3.29%，19Q4盈利增速为11.28%。整体而言，各类情形假设下，盈利节奏受影响，但趋势未改变。

联合国难民署的数据显示，去年有11.35万名移民进入欧洲，相比2017年的17.23万人大幅下降。据《卫报》报道，有分析称，虽然入欧移民有所减少，但欧洲各国如今已不愿为难民打开大门。例如，为拦截欧洲难民船，英国1月初在英吉利海峡部署皇家海军“默西”号巡逻舰。

杨涛已于2017年底从中泰证券跳槽加入国盛证券，主管研究所和机构销售业务。彼时分仓佣金模式已延续多年，证券研究所收入模式也是基金公司接受券商提供的销售和研究服务，券商获得基金公司的交易量支持。不过，今年以来，卖方研究行业生态正在发生转变。市场上近来出现了券商首席分析师改行去做销售的现象。此前，华创证券原互联网传媒首席分析师李妍在社交媒体表示，即将离开研究岗，转往浙商证券研究所，负责上海区域机构销售工作。

▲*ST吉恩一季报前十大流通股东三家基金公司踩雷于定增方案也情有可原，因为这只股票曾经辉煌一时。公开信息显示，*ST吉恩是吉林昊融集团旗下最大的控股子公司，2003年9月吉恩镍业的上市，曾被业内誉为中国上市公司中的镍业“第一股”。新股以4.66元发行，上市当天以8.50元开盘，最终收在10元上方，涨幅超过118%，成为当时A股市场表现最为出色的新股之一。

重重打击下，影视剧产业寻找增量中。现金流困局行业下行，现金流成为各家重要压力。财报显示，2018年末华策影视应收账款占总资产比例为33%，慈文传媒应收账款占总资产比例为37.07%，唐德影视应收账款占总资产比例为23.39%，欢瑞世纪应收账款占总资产比例达47.27%。

三家基金公司参与的定增方案于2014年7月获得证监会批文，最终在9月24日完成发行工作。其中，东方基金、长安基金和兴全基金分别认购2.95亿股、2.95亿股和1.97亿股，认购金额分别为22.5亿元、22.5亿元和15亿元。记者了解到，三家基金公司是通过专户的7个资管计划参与了本次定增认购，其中东方基金有3个，兴全基金3个，长安基金1个。