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造成这种反季节走势的原因是：看涨的预期一致性太好所至。去年4月至9月有一波长达5个月的上涨。主要原因是：天气恶劣引发产量大幅减少的猜测、产需缺口扩张导致一致看好后市。然而，进入第四季度，供求关系出现了恶化，关注重心出现了逆转，利空又被放大了！

除了美国，还有德国。市场对于德国经济担忧，充分反映在德国国债收益率走势上。8月2日，德国30年期国债收益率首次出现负利率。至此，德国国债全面陷入负利率。面对越来越困难的经济局面，8月2日，欧洲央行行长已经给出强烈的降息暗示。9月份，欧央行将采取更为激进的资产购买计划。

图009 PartB：本色-针叶季节性折线图（元/吨）图012 PartC：针叶-针叶（进口）季节性折线图（元/吨）资料来源：中国浆纸·Win.d·银河期货3．成品库存图014 港口木浆库存资料来源：中国浆纸·Win.d·银河期货二、消费市场

附件：《立信会计师事务所（特殊普通合伙）关于收到中国证券监督管理委员会及派出机构行政处罚、立案调查情况汇总》立信会计师事务所（特殊普通合伙）二O 一八年六月十一日责任编辑：依然不署名、署错名或乱修改，就是侵犯作者署名权和修改权等著作权，有关教科书编写出版单位或个人不但要公开赔礼道歉，还要进行精神损害赔偿。

北京时间6月24日消息，2017年U21世界男排锦标赛于23日在捷克拉开战幕，上届季军中国青年男排在首秀中以3-1力克老对手日本队迎来开门红，三局比分为25-21，25-23，22-25，25-16。中国队四人得分上双，俞元泰砍下全队最高的20分。

金融科技造成的风险须用金融科技回应，对监管机构来说，也迫切需要有监管科技抓手，金融科技仍然要向前发展，因此，探索监管沙盒仍然有必要性。金融科技的路径是破坏性创新的路径，最大的特色在于创新的不可测性。这类创新如何展开？它在一个边缘的场景，通过动员过去金融服务不到的地方，然后逐渐打开它的逻辑。针对这类破坏性创新，我们需要跟随它去学习，再产生适应性的监管机制，我们要根据对象不停地去发展与变化，然后去调优监管机制。和这种监管机制相比，过去的监管机制其实有两个问题，就是所谓的一放就乱，一收就死。